a16z 谈 AI 投资现状: 分化越来越大, 留在牌桌和押得准比任何时候都重要

AI投资市场风云变幻，增长迅猛却风险暗藏。在技术浪潮的裹挟下，如何精准布局，成为投资者们亟待破解的难题。本文将深入剖析AI投资的分化与挑战，带您领略这一领域的风云变幻。

AI的爆发时刻已经到来，但真正的价值正在何处积累，又有多少只是炒作？在a16z合伙人们在2025年度LP峰会上分享了他们对当下AI格局的观察。

从“GPTwrapper神话”到Cursor等应用的崛起，他们探讨了防御力的来源、平台迁移与过往科技周期的异同，以及为什么零和思维已不再适用。

这场内部演讲还涉及SaaS巨头面临的创新者困境、品牌护城河的再现、prosumer用户推动的新一轮应用采纳，以及在高速增长与快速淘汰并存的市场中，如何挑选出真正的品类领导者。

在投资人看来，这既是一个增长超预期的周期，也是一个淘汰更快、风险更高的周期，保持在场与精准下注比以往任何时候都更重要。

AI市场增长超预期

在过去两年半，AI生态的发展速度超出了几乎所有投资人的预期。最初业内普遍认为，价值会集中在少数头部模型公司，但事实是整个栈上的价值都在快速积累：从基础模型到基础设施再到应用层，增长广泛而分散。尤其是基础模型的商业化进展，已经超过了历史上最佳SaaS公司早期的收入曲线，甚至接近一些超大规模云服务商的早期增长轨迹。

这种情况带来了一个明显的悖论：在更短的时间里创造出更大的价值，同时也伴随着更高的淘汰风险。与过去的技术周期不同，赢家和失败者之间的分化更快、更剧烈。这意味着投资人在下注时必须更加谨慎，因为stakes比以往任何时候都高。